在共享单车行业经历数年喧嚣后归于沉寂的今天，共享经济领域仍不乏亮点。与主要面向C端消费者的共享单车不同，在共享经济的B端市场，一家名为苏州优乐赛共享服务股份有限公司(以下简称“优乐赛”或“公司”)的企业正在悄然崛起，并计划于今年赴香港交易所上市。

　　然而，优乐赛的上市之路并非一帆风顺。今年1月，中国证监会发布境外发行上市备案补充材料公示，要求优乐赛对一系列问题进行补充说明，其中包括“设立以来历次股份变动定价依据及公允性”、“股东宿迁国发目前未登记为私募基金产品的原因及法律后果”等。监管对优乐赛的股东们如此关注，或与IPO前眼花缭乱的股权交易有关。

　　实控人多次套现，股权结构引关注

　　优乐赛自称，若按2023年收入计，公司是中国共享运营服务全行业及共享运营服务行业在汽车领域的最大的服务提供商，年收入近8亿元。这一业绩的取得，与优乐赛创始人孙延安在物流行业多年的从业经历密不可分。

　　孙延安，1971年出生，本科毕业于北京科技大学物流工程专业。1998年，他与兄弟孙文宏、朱智洲共同成立了安华物流，从事物流服务和物流设备销售。2016年，看到循环包装服务行业的发展潜力，孙延安等人发起成立了优乐赛。

　　自成立以来，优乐赛经历了多次股权变动。其中，实控人孙延安的多次套现行为尤为引人注目。2021年7月，孙延安将优乐赛5%的股权转让给上海前进、杭州金投、于越，交易对价3000万元。2022年7月前后，苏州安华(由孙延安等人控制)又两次转让优乐赛的股权，最大受益人仍是孙延安。

　　此外，优乐赛的众多投资者中，苏州国发、宿迁国发、苏州联合均属于苏州国资旗下的投资基金，合计持股比例近10%。但宿迁国发的私募基金未登记，引起了中国证监会的关注，要求优乐赛说明相关原因及法律后果。

　　客户分散，应收账款高企成隐忧

　　招股书显示，优乐赛专注于为汽车零部件制造商及代工企业提供服务，服务内容包括为汽车零部件、锂电池等在包装、保管、运输的过程中提供箱子等特种容器，这些容器可以循环使用。优乐赛的客户名单中不乏宝马、奔驰、宁德时代（300750）、特斯拉等知名企业。

　　随着国内新能源汽车的快速发展，优乐赛的收入也实现了猛增。2021年到2023年，优乐赛的营收从5.09亿元增长到7.94亿元，复合年增长率为24.8%。2024年上半年的营收为3.83亿元，同比增长17.1%。

　　然而，优乐赛的业务模式也带来了一些隐忧。由于下游汽车零部件行业分散，优乐赛的客户集中度较低。2021年至2024年上半年，公司的客户数量波动较大，但主要客户(年内产生收入超过100万元)相对稳定。

　　另一方面，优乐赛的钱并不好收。2021年末至2024年上半年，优乐赛的应收账款及票据一直较高，且计提减值比例有所增加。这主要与下游汽车行业习惯于用票据支付有关。招股书显示，优乐赛第一大客户为客户A，其支付方式主要为票据，相应应收账款周转天数超过160天。如果客户A的销售贡献率继续增加，或将加大优乐赛的回款难度。

　　创新模式崛起，但挑战犹存

　　优乐赛创造性地提出了“一体化循环包装服务”，并将获客方向瞄准了汽车零部件的流通领域。这一创新模式不仅解决了行业痛点，也让公司走出了一条可持续发展之路。

　　然而，优乐赛上市后仍面临诸多挑战。除了上述的应收账款问题外，公司还需要拓展其他领域的客户以维持业绩增长。目前，优乐赛的业务主要集中在汽车零部件行业，未来能否成功拓展至其他行业仍存不确定性。

　　此外，优乐赛还需要加强数字系统和平台的完善升级，以提高运营效率和客户服务质量。同时，公司也计划推进海外扩张战略和扩展全国范围内的运营网络，这都将需要大量的资金投入和人力支持。

　　招股书显示，本次IPO所得融资额将主要用于完善升级数字系统和平台、推进海外扩张战略、扩展全国范围内的运营网络、收购可将服务拓展至其他下游行业的标的公司等。然而，在激烈的市场竞争和不断变化的市场环境中，优乐赛能否成功实现这些计划仍待观察。

　　综上所述，优乐赛作为共享包装行业的隐形冠军，其上市之路充满了机遇和挑战。公司需要充分发挥自身的创新优势和行业经验炒股配资平台哪家正规，积极应对市场变化和客户需求的变化，不断提升自身的竞争力和盈利能力。同时，公司也需要加强风险管理和内部控制，确保业务的稳健发展和股东的合法权益。在未来的发展中，我们期待优乐赛能够继续保持创新精神和市场敏锐度，为共享经济的发展做出更大的贡献。